【美华社】2025年6月28日 – 在全球金融体系中，稳定币作为连接传统货币与数字资产的重要桥梁，正引起各国监管机构的高度关注。美国与中国在稳定币的发展路径上各具特色，反映出两国在金融创新与监管平衡方面的不同策略。
美国：GENIUS法案推动稳定币合法化
美国稳定币市场目前约为2500亿美元，主要由USDT和USDC主导。2025年6月，美国参议院通过了《天才法案》-《GENIUS ACT》，旨在为稳定币发行提供明确的监管框架。该法案要求稳定币发行者将其代币与现金或短期国债等安全资产1:1挂钩，并进行月度储备金披露和年度审计。此外，法案还要求发行者遵守《银行保密法》（BSA）和反洗钱（AML）规定，实施身份识别和交易监控。
然而，该法案也引发了一些争议。批评者认为，GENIUS法案可能未能充分解决稳定币固有的风险，担心其可能导致类似美国“自由银行”时期的金融混乱。此外，Tether等发行者的透明度问题也成为监管关注的焦点。
中国：数字人民币引领央行数字货币（CBDC）发展
中国的稳定币生态主要由数字人民币（e-CNY）主导。数字人民币由中国人民银行发行，是法定数字货币（CBDC）的代表，旨在替代现金并提升支付效率。自2020年起，数字人民币在深圳、苏州、成都等多个城市进行试点，截至2024年，交易额约为7万亿元人民币。
数字人民币采用“双层运营”模式，由央行发行、商业银行和运营机构分发，支持手机与硬件钱包，甚至可离线支付。其“可控匿名”设计既支持金融监管，也保护用户隐私。此外，数字人民币在香港的跨境支付试点也在推进中。
对比分析
| 维度 | 美国稳定币 | 中国数字人民币（e-CNY） |
|---|---|---|
| 发行主体 | 私营机构（如Tether、Circle） | 中国人民银行（央行） |
| 法律地位 | 作为支付工具，需遵守监管要求 | 法定数字货币，具有法偿性 |
| 监管模式 | 以GENIUS法案为核心，强调透明度和合规性 | 央行主导，强调金融稳定与支付效率 |
| 隐私保护 | 需遵守BSA/AML规定，实施身份识别和交易监控 | 采用“可控匿名”设计，平衡监管与隐私保护 |
| 国际化 | 主要在美国市场流通，部分发行者寻求海外拓展 | 在香港等地区进行跨境支付试点，推动人民币国际化 |
未来展望
美国和中国在稳定币的发展上各有侧重。美国通过立法明确稳定币的监管框架，旨在促进金融创新与保护消费者权益。中国则通过数字人民币的推出，探索央行数字货币的应用，提升支付效率并推动人民币国际化。两国的经验为全球稳定币的发展提供了不同的参考路径。
